El panorama del oro al completo
Los bancos centrales, que tienen el monopolio de la producción de dinero, son instituciones poderosas. De eso no hay duda. En los últimos años, su poder ha crecido aún más. Los bancos centrales han puesto los mercados de crédito bajo su control. Ya no se limitan a fijar los tipos de interés a corto plazo, sino también los tipos de interés a largo plazo, especialmente en los mercados de bonos del Estado y de los bancos. El procedimiento habitual para hacerlo es la compra de bonos. Como resultado, los tipos de interés ya no están determinados por la "libre" oferta y la "libre" demanda de crédito. La verdad es que los bancos centrales fijan básicamente el tipo de interés de los bonos que consideran políticamente conveniente.
Los bancos centrales empujan los tipos de interés al nivel más bajo posible. ¿Por qué? Bueno, la corriente principal de la economía nos dice que, en pocas palabras, cuanto más bajo sea el tipo de interés, mayor será la inversión, la producción y el empleo. Y lo que es más importante, los gobiernos prefieren tipos de interés más bajos que más altos. Porque abarata los préstamos, reduce el gasto en intereses dentro del presupuesto, lo que permite pedir aún más préstamos para mantener el "gasto deficitario". Y los bancos centrales hacen lo que el gobierno quiere que hagan. (No crean que la "independencia política" formal de los bancos centrales impide que esto ocurra).
Cuando los tipos de interés del mercado se manipulan a la baja según las preferencias de los políticos del gobierno (y de los grupos de intereses especiales que los utilizan para sus fines), la vida económica y social está abocada a tener graves problemas. Por ejemplo, unos tipos de interés artificialmente bajos animan a la gente a ahorrar menos y a consumir más de sus ingresos actuales. Eso significa que la gente se preocupa menos por su futuro y valora cada vez más la satisfacción de las necesidades presentes en relación con las futuras. Esto, a su vez, tiene un impacto negativo en todos los ámbitos de la vida. Por ejemplo, la calidad de la educación se resiente, aumentan los conflictos generacionales en las familias, se incrementan las tasas de divorcio, etc.
Además, los tipos de interés artificialmente reducidos incitan a los empresarios a invertir en proyectos en los que no invertirían si el tipo de interés no hubiera sido manipulado a la baja, y que sólo son rentables si el tipo de interés sigue artificialmente suprimido o se reduce aún más. Además, las personas se endeudan cada vez más, haciéndose dependientes del crédito bancario e incluso adictos a él. Los gobiernos se aprovechan de los tipos de interés artificialmente bajos para endeudarse, para financiar todo tipo de gastos: aumentar sus propios salarios y los de sus empleados, comprar el apoyo de los votantes, subvencionar ciertas industrias, hacer la guerra. Los tipos de interés artificialmente reducidos son quizás las herramientas más eficaces para la expansión del Estado.
Por último, pero no menos importante, los tipos de interés artificialmente reducidos alimentan la expansión de la banca y de la industria financiera en general. Estimula la demanda de nuevos créditos. Aumenta la oferta de dinero en la economía, impulsando así el aumento de los bienes de consumo y, especialmente, de los precios de los activos, como las acciones, los bonos, la vivienda y los precios inmobiliarios. No hace falta mucho para entender que esta es una receta para obtener grandes beneficios en lo que respecta a los bancos, los gestores de activos financieros y los proveedores de servicios financieros; y que la industria bancaria y financiera -que, por supuesto, tiene influencia en el ámbito político- se hace oír para defender que los bancos centrales deben seguir aumentando la cantidad de dinero en la economía.
Porque todo se reduce a aumentar la cantidad de dinero. De hecho, cuando el banco central, en estrecha colaboración con los bancos comerciales, aumenta la oferta de crédito, la consecuencia inevitable es un aumento de la cantidad de dinero en la economía. Un aumento de la oferta monetaria acabará provocando un aumento de los precios de los bienes (o al menos un aumento mayor que en una situación en la que la cantidad de dinero hubiera permanecido constante). La bajada artificial del tipo de interés por parte de los bancos centrales pone así en marcha un proceso inflacionista, un proceso que, si no se controla, reducirá, incluso arruinará, el poder adquisitivo del dinero con el tiempo.
Creo que es mejor que me detenga aquí y les recomiende, queridos lectores, que mantengan al menos una parte de sus medios líquidos en oro y plata físicos. No tengo una bola de cristal que me diga lo que va a pasar en el futuro. Pero creo firmemente que el oro físico (y la plata) servirán bien al inversor orientado al largo plazo en tiempos como éste - al igual que el oro ha servido bien a sus propietarios durante más de 5.000 años. En otras palabras: no confíen en los bancos centrales. Confíe en el oro.
Thorsten Polleit, economista jefe de Degussa