Opinión

La política de inflarlo todo, no sólo el precio del oro

Oro Degussa

El bloqueo dictado políticamente ha hecho que los bancos centrales adopten una política monetaria de tiempos de guerra en todo el mundo. Han reducido los tipos de interés del mercado a cero, o incluso por debajo de cero, y han inyectado grandes cantidades de crédito y dinero de reciente creación en el sistema financiero. La razón es evidente: La crisis de bloqueo estaba a punto de causar el colapso del sistema mundial del papel moneda sin respaldo, causando una recesión- depresión en la mayor escala imaginable. 

Al proporcionar una "red de seguridad" a los mercados financieros y mantener a flote a los deudores en dificultades, los bancos centrales están evitando un "evento crediticio": a saber, que los prestatarios con alto nivel de endeudamiento se vayan a pique al no poder pagar su deuda. La manipulación del mercado monetario funcionó. Los inversores recuperaron su confianza y su voluntad de conceder créditos. Porque es esencialmente el crédito lo que hace que el sistema de papel moneda sin respaldo dé vueltas y vueltas.

La consecuencia de inundar los mercados financieros con cantidades sin precedentes de crédito y dinero, junto con tasas de interés artificialmente suprimidas, es el consumo excesivo y la mala inversión, ya que la reducción de las tasas de interés del mercado tienta a la gente a valorar el consumo actual más que el consumo futuro y, por lo tanto, a reducir el ahorro en beneficio del consumo. La gente comienza a vivir más allá de sus posibilidades. 

Más allá de eso, los tipos de interés del mercado artificialmente rebajados fomentan el gasto en nuevas inversiones, que no están respaldadas por ahorros reales. Los escasos recursos se canalizan hacia proyectos que no se habrían llevado a cabo si los bancos centrales no hubieran manipulado los tipos de interés del mercado a la baja; se habrían utilizado para otros fines. Es en este contexto que la economía sufre desequilibrios económicos, sembrando las semillas de la próxima crisis.

Es más, la inyección de enormes cantidades de dinero nuevo hará que suban los precios de los bienes, ya sea los precios del consumidor, del productor o los de los activos como, por ejemplo, las acciones, la vivienda, los bienes inmuebles. Si asumimos que la gente no mantendrá permanentemente saldos de efectivo más altos en el futuro, los nuevos saldos de dinero se pondrán en uso más tarde o más temprano, lo que significa que se canjearán cada vez más por artículos vendibles, haciendo subir los precios de los bienes. 

Este tipo de "economía teórica" se mantiene incluso en la crisis de cierre. Porque la producción se ha contraído bruscamente, mientras que la oferta monetaria ha aumentado masivamente, causando un colosal "salto monetario", que muy probablemente se traducirá en un aumento de los precios de los bienes en general. Esto, a su vez, erosionará el poder adquisitivo del dinero. En otras palabras: Se puede esperar que una política monetaria inmensamente expansiva de los bancos centrales provoque una inflación de los precios de todo tipo de bienes y servicios.

Las grandes víctimas de esta política monetaria son las monedas oficiales: el dólar americano, el euro y demás. Especialmente porque las tasas de interés del mercado han sido empujadas a cero, lo que implica tasas de interés reales negativas. En este entorno - que probablemente permanecerá en vigor durante bastante tiempo - la tenencia de oro y plata es una posibilidad de escapar a las pérdidas resultantes del desprestigio monetario. El poder adquisitivo del oro y la plata no puede ser rebajado por los bancos centrales que dirigen las imprentas de billetes.

Es más, el oro y la plata no conllevan un riesgo de crédito o de impago como, por ejemplo, los depósitos a plazo fijo y de ahorro. En ese sentido, el oro y la plata tienen un perfil de riesgo-rendimiento que es categóricamente diferente del que se asocia con el papel moneda sin respaldo. En otras palabras: El oro y la plata proporcionan al inversor inteligente un seguro contra los caprichos del régimen mundial de papel moneda sin respaldo que está cada vez más fuera de control. 

Nos hemos convertido en testigos de una política monetaria que está a punto de inflarlo todo, no sólo el precio del oro. Sin embargo, si la historia monetaria sirve de guía, hay una buena razón para conservar el oro y la plata. Porque estos metales preciosos han superado, al menos a medio y largo plazo, al papel moneda sin respaldo en tiempos de inflación muchas veces. No hay ningún argumento convincente de por qué debería ser diferente en el futuro inmediato.