El Consejo de Cooperación del Golfo se enfrenta al mayor desafío económico de su historia

Los sistemas bancarios siguen siendo sólidos
Fotografía de familia durante la Cumbre del Consejo de Cooperación del Golfo en 2016

PHOTO / INSTAGRAM JEQUE AL MAKTOUM  -   Fotografía de familia durante la Cumbre del Consejo de Cooperación del Golfo en 2016

Sorprendidos por la COVID-19 y la caída de los precios del petróleo, los seis estados del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) experimentarán su mayor desafío económico de su historia en 2020, según el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF). “Las medidas restrictivas de contención y el miedo al contagio han debilitado la confianza y la demanda de los consumidores. La profundidad de la contracción para este año y la velocidad de la recuperación esperada en 2021 están sujetas a un alto grado de incertidumbre", manifestó Garbis Iradian, economista jefe para Oriente Medio y África del Norte en IIF. 

Si bien hay algunos informes de contención parcial del brote de virus en la región, el último Índice de Gerentes de Compras (PMI) para Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudí y Egipto indicó que estas economías relajan el bloqueo relacionado con la COVID-19 y que las empresas están mejorando. Sin embargo, los analistas subrayaron que las economías seguirán en contracción este año. “Esperamos que el PIB real general se contraiga en un 4,4 por ciento en 2020. Se prevé que el PIB petrolero se contraiga en un 5,3 por ciento debido al acuerdo de reducción de producción de la OPEP +. El PIB no petrolero podría contraerse en un 3,8 por ciento debido a las medidas de contención de virus, la caída de los precios del petróleo y la disminución del gasto público", detalló.

La actividad del sector de servicios será la más afectada debido a los esfuerzos de contención y el distanciamiento social, las inversiones públicas y privadas se retrasarán. El crecimiento podría reanudarse en 2021 con el apoyo de la reducción parcial de los recortes en la producción de petróleo y la recuperación gradual de la actividad no petrolera del sector privado. Las autoridades del CCG han reanudado los ajustes fiscales a pesar de la recesión. 

Una amplia gama de medidas está en marcha, como recortes en el gasto público, recortes en los salarios de los empleados del Gobierno y subir el triple del impuesto al valor agregado en Arabia Saudí, aplazamiento del IVA en Kuwait y Qatar. Se espera que el ajuste del cinturón en el CCG compense parte de las pérdidas de ingresos por los recortes en la producción de petróleo. El IIF espera que el déficit fiscal agregado del CCG se amplíe del 2,5 por ciento en 2019 al 10,3 por ciento del PIB en 2020, esta cifra es equivalente a 144.000 millones de dólares, suponiendo un precio promedio del petróleo Brent de 40 dólares por barril.  "Proyectamos una disminución en los ingresos por hidrocarburos de 326.000 millones de dólares en 2019 a 200.000 millones de dólares en 2020. Arabia Saudí, Kuwait, Qatar y Emiratos Árabes Unidos, con grandes activos públicos extranjeros, están mejor ubicados para acomodar grandes déficits que Bahrein y Omán", detalló Iradian.

Las menores exportaciones de hidrocarburos también pesarán en la cuenta corriente externa, hasta tal punto que el IIF espera pasar de un superávit de 88 mil millones de dólares en 2019 a un déficit de 33 mil millones en 2020, a pesar de la caída proyectada del 15 por ciento en las importaciones. Las salidas de capital del CCG, mientras se moderan, continuarán excediendo las entradas de capital no residentes. 

Como resultado, las reservas oficiales consolidadas del CCG caerán en 133.00 millones dólares en 2020. Los activos públicos externos brutos del CCG se mantendrán sustanciales en alrededor de 2.600 millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 70 por ciento es administrado por Sovereign Wealth Funds (SWF) con carteras diversificadas de acciones públicas, valores de renta fija y acciones en compañías globales. 

Se confía en que la reducción de las tasas y el apoyo financiero al sector privado alivien a corto plazo. Las tasas de política clave se han reducido en 125 pb en la mayor parte de la región. Las autoridades también han introducido medidas de apoyo a la liquidez que ascienden al 4 por ciento del PIB (alrededor de 54.000 millones de dólares) para ayudar a aliviar el estrés en el sistema financiero y apoyar al sector privado, particularmente a las PYME. 

Los bancos centrales han establecido mecanismos para alentar a las entidades comerciales a posponer reembolsos de préstamos del sector privado por seis meses. Los sistemas bancarios siguen siendo sólidos, con una fuerte capitalización, liquidez adecuada y NPL relativamente bajos. No obstante, los precios bajos y prolongados del petróleo podrían conducir al deterioro de la calidad de los activos de los bancos de la región. 

El IIF no espera un cambio a corto plazo. "De hecho, la caída de los precios del petróleo no ha llevado a una presión significativa sobre la fijación del dólar, lo que refleja la confianza de los inversores respaldada por los grandes activos públicos de divisas extranjeras del CCG", concluyó Iradian.