Ça va être sauvage. S'accrocher à l'or physique
Nous vivons dans un monde où les défis sont nombreux et complexes. Le coronavirus et les réactions politiques pour le combattre sont susceptibles d'avoir un impact durable sur le système économique et financier mondial.
Il n'est certainement pas exagéré de dire que le système de marché libre (ou le peu qu'il en reste) est en danger. Le mondialisme politique, la puissante force idéologique qui anime de nombreux gouvernements dans le monde, gagne du terrain, notamment avec le soutien de l'activisme sur le réchauffement climatique et, plus récemment, sur la pandémie de coronavirus. Il privilégie l'intervention du gouvernement par rapport aux forces du marché libre.
Dans ce contexte, il est clair que le résultat de l'élection présidentielle américaine (qui, je tiens à le souligner ici, n'a pas encore été décidé) revêt une importance particulière pour les investisseurs, car le futur cours économique et politique des États-Unis est au centre de ce qui se passera dans le monde.
On peut voir le président des États-Unis, Donald J. Trump, tenter d'endiguer la vague de mondialisation politique, ce qui s'exprime peut-être le mieux dans cette citation tirée d'un discours qu'il a prononcé en 2017 : "Il n'existe pas d'hymne mondial, de monnaie mondiale ou de drapeau mondial. Il explique, par exemple, la controverse croissante entre les États-Unis et la Chine ces dernières années.
Une grande partie du monde attend que Joe Biden devienne le 46e président des États-Unis, comme le disent les médias. Il ne faut pas grand chose pour prévoir la réaction de la gauche si les accusations de fraude électorale généralisée du président Trump s'avèrent fondées et qu'elles le maintiennent à la Maison-Blanche pendant quatre ans encore. Ce serait une course folle, c'est sûr !
En revanche, une présidence américaine démocratique sous Joe Biden devrait se ranger du côté des convictions générales du camp politique mondialiste, surtout si et quand la gauche la plus radicale au sein du Parti démocrate deviendra plus puissante. Les politiques anti-marché libre seraient encouragées dans le monde entier.
Il ne fait aucun doute qu'il existe une grande incertitude quant à l'évolution future des développements économiques et financiers dans le monde. Toutefois, il semble que l'investisseur intelligent ait toutes les raisons de s'attendre à ce que les taux d'intérêt restent très bas dans un avenir prévisible, simplement parce que l'endettement global est devenu trop élevé.
Il est peu probable que les banques centrales retirent leur soutien aux économies et aux marchés financiers en particulier. En particulier, l'injection de montants croissants d'argent nouvellement créé devrait se poursuivre. Les banques centrales sont devenues la principale source de financement des gouvernements et des institutions bancaires.
Bien entendu, l'annonce de la disponibilité d'un vaccin contre le SRAS-CoV-2 dans un avenir pas trop lointain laisse espérer que les effets économiquement dévastateurs des fermetures motivées par des considérations politiques pourraient prendre fin. Cela pourrait en effet améliorer les perspectives de production économique et d'emploi dans le monde entier.
Cependant, même un tel scénario ne signifierait pas nécessairement que les banques centrales mettraient fin à leurs politiques monétaires trop expansionnistes, car l'ensemble du système économique, en termes de consommation et d'investissement, est devenu dépendant de taux d'intérêt artificiellement supprimés et de l'impression continue de monnaie.
Dans ces conditions, il semble très probable que le pouvoir d'achat de pratiquement toutes les monnaies officielles - que ce soit le dollar américain, l'euro, la livre sterling ou le franc suisse - sera mis sous pression. C'est dans ce contexte que l'attrait relatif de la détention d'or du point de vue d'un investisseur augmente.
Le pouvoir d'achat de l'or ne peut être dégradé par les banques centrales qui exploitent les presses à imprimer. Hormis les dépôts bancaires et les dettes à court terme, l'or ne comporte pas de risque de défaillance. L'or offre une couverture contre l'effondrement possible du système de papier-monnaie non soutenu, qui, bien qu'il ne soit pas au coin de la rue, est un événement dont la probabilité est supérieure à zéro.
Dans ce contexte, nous estimons (très prudemment, bien sûr) que le prix de l'or pourrait atteindre un niveau d'environ 2 500 USD l'once d'ici la mi 2021 (avec une fourchette supérieure d'environ 2 780 USD l'once et une fourchette inférieure d'environ 2 310 USD l'once). Aux prix actuels, notre estimation implique un potentiel de hausse d'environ 30 %.
Thorsten Polleit. Economiste en chef de Degussa