L'or et l'empire de la tromperie en matière de politique monétaire

De temps en temps, il est bon de prendre du recul pour avoir une vision plus large des choses ; de regarder au-delà des nouvelles financières quotidiennes ; de voir au-delà des hauts et des bas à court terme du marché ; de découvrir ce qui est vraiment au cœur du problème. Si nous faisons cela, nous ne manquerons pas de constater que nous vivons à l'ère des monnaies fiduciaires, un monde dans lequel pratiquement tout porte leurs empreintes : le système économique et financier, la politique et même les normes culturelles, les valeurs et la morale des gens n'échapperont pas aux conséquences plus larges des monnaies fiduciaires.

Vous ne le remarquez peut-être pas dans votre utilisation quotidienne des monnaies fiduciaires - c'est-à-dire, par exemple, lorsque vous recevez un salaire, achetez des biens et des services, remboursez un prêt hypothécaire, déposez de l'argent à la banque à des fins d'épargne - mais quelque chose ne tourne pas rond avec les monnaies fiduciaires, que ce soit sous la forme du dollar américain, de l'euro, du renminbi chinois, du yen japonais, de la livre sterling ou du franc suisse. Cependant, la vérité est que toutes ces monnaies fiduciaires souffrent de graves défauts économiques et éthiques, qui ne sont en fait pas difficiles à comprendre. 

Les monnaies fiduciaires sont produites par l'expansion du crédit des banques centrales et des banques commerciales. En fait, les banques centrales, de mèche avec les banques commerciales, augmentent la masse monétaire en circulation en accordant des prêts aux entreprises, aux ménages privés et aux entités gouvernementales. Cela revient à créer de l'argent à partir de rien ou - d'une certaine manière - à contrefaire de l'argent. L'émission de nouvelles monnaies fiduciaires déclenche un boom, une illusion de prospérité. La consommation et l'investissement se développent, l'économie bénéficie d'une hausse des bénéfices des entreprises, d'une augmentation de l'emploi, d'une hausse des prix des actions et des logements, etc.

Tôt ou tard, le boom doit se transformer en crise. Pourquoi ? Eh bien, l'émission à crédit de nouvelles monnaies fiduciaires fausse les taux d'intérêt du marché. Elle abaisse artificiellement le taux d'intérêt du marché en dessous de son "niveau naturel", ce qui fait baisser l'épargne, augmenter la consommation et, par-dessus le marché, déclenche des investissements supplémentaires. Rien de tout cela ne se serait produit de cette manière s'il n'y avait pas eu l'injection, basée sur le crédit, de nouvelle monnaie fiduciaire dans l'économie. Le boom entraîne une surconsommation et un malinvestissement ; l'économie vit au-dessus de ses moyens.

À un moment donné, le boom s'effondre - quel qu'en soit le déclencheur : les banques durcissent leurs conditions de prêt, les emprunteurs ne remboursent pas leurs dettes, les entreprises enregistrent des pertes, une crise géopolitique fait paniquer les gens. Pour éviter que le système de la monnaie fiduciaire ne s'effondre dans une telle situation, les banques centrales baissent encore plus les taux d'intérêt et injectent de nouveaux crédits et de l'argent dans le système financier. Le plus souvent, l'astuce fonctionne et la crise en cours se transforme en un nouveau boom. Mais cela a un prix : La grande majorité de la population souffrira d'une inflation encore plus élevée des prix des biens.

La monnaie fiduciaire ne provoque pas seulement des crises financières et économiques, elle est aussi très inflationniste. L'expansion incessante de la quantité de monnaie fiduciaire entraîne une baisse du pouvoir d'achat de l'unité monétaire au fil du temps. Qui plus est, l'augmentation de la quantité de monnaie fiduciaire crée également des gagnants et des perdants : Les premiers bénéficiaires de la nouvelle monnaie en profitent au détriment des derniers. Cela conduit à une répartition injuste et antisociale des revenus et des richesses au sein de la société. Enfin, et surtout, la monnaie fiduciaire fait que les économies s'endettent de plus en plus.

Les gouvernements, en particulier, profitent de leur accès pratiquement illimité au crédit et à l'argent fourni par les banques centrales. Leur pouvoir financier permet de financer toutes sortes d'extravagances politiques - dépenses de bien-être et de guerre -, rendant l'État toujours plus grand et plus puissant au détriment des libertés et des droits de l'individu. La vérité est que la monnaie fiduciaire est l'élixir même qui permet à l'État de devenir vraiment grand et vraiment profond. Malheureusement, cette vérité tend à rester cachée au grand public ; elle n'est pas abordée dans les manuels d'économie et les séminaires universitaires.

Toutes sortes de motivations sont à l'œuvre lorsqu'il s'agit d'analyser et d'évaluer les mérites du régime de la monnaie fiduciaire - de l'ignorance au mensonge pur et simple. Cependant, une économie saine révèle que l'utilisation de monnaies fiduciaires est source de problèmes majeurs et qu'il est parfois possible de retarder l'inévitable effondrement - par exemple, en faisant baisser les taux d'intérêt du marché jusqu'à pratiquement zéro pour cent par les banques centrales et en garantissant les marchés du crédit. Mais ce faisant, les problèmes sous-jacents ne sont pas résolus, ils s'aggravent et les gens sont trompés sur ce qui se passe réellement.

Dans ce contexte, nous ne parlons pas seulement de la récurrence des crises financières et économiques. L'économiste autrichien Ludwig von Mises (1881 à 1973) avait prévu que l'utilisation de la monnaie fiduciaire (il parlait de médias fiduciaires) détruirait le marché libre et l'ordre sociétal (ou le peu qu'il en reste) :

"Ce serait une erreur de supposer que l'organisation moderne des échanges est appelée à continuer d'exister. Elle porte en elle le germe de sa propre destruction ; le développement du support fiduciaire doit nécessairement conduire à son effondrement."

Il est difficile de prédire comment le système financier, économique et politique mondial va évoluer, surtout si l'on considère les problèmes considérables que pose l'utilisation de la monnaie fiduciaire. Toutefois, l'investisseur prudent a de bonnes raisons de s'attendre à davantage d'inflation à l'avenir, c'est-à-dire à une baisse accélérée du pouvoir d'achat de la monnaie, qui se manifeste par une hausse des prix des biens de consommation et/ou des actifs. Dans cette optique, il est tout à fait logique de conserver au moins un peu d'or et d'argent physique dans son portefeuille.

Il s'agit d'une stratégie éprouvée pour éviter les pertes liées à la dévaluation politiquement orchestrée des monnaies fiduciaires. Détenir de l'or et de l'argent physiques semble particulièrement conseillé étant donné l'empire de la politique monétaire d'aujourd'hui, qui est une tromperie épique.

Thorsten Polleit. Economiste en chef de Degussa.