Chili : les investisseurs espagnols se préparent à une année 2023 morose
Les investisseurs espagnols au Chili se préparent déjà à tenir bon face aux difficultés économiques annoncées pour le pays, notamment en 2023. L'année prochaine, le Chili pourrait devenir le seul marché régional à enregistrer une récession, alors que l'ensemble de la zone et l'économie mondiale subiront un coup de frein à la croissance en raison du contexte international complexe qui s'annonce.
Mais, malgré ces perspectives sombres, les entreprises espagnoles restent fermes dans leur engagement à long terme envers un marché sur lequel elles sont fortement présentes depuis les années 1990. Cette année, Acciona, Sacyr et OHLA ont obtenu des contrats de construction d'hôpitaux et ce dernier a renforcé sa présence dans les parcs solaires.
Récemment, en outre, le président Gabriel Boric a encouragé les entreprises espagnoles à accroître leur présence et à participer au plan d'infrastructure de l'alliance public-privé 2022-26 et au plan "Investissons au Chili".
L'Espagne est le troisième investisseur mondial au Chili, un marché clé pour les entreprises de construction et d'énergie renouvelable, où opèrent plus de 600 entreprises, de Repsol, ACS, Telefónica (outbound), Abertis, FCC, Santander, Mapfre, Enel-Endesa et Grifols à Iberia, Indra, Técnicas Reunidas, Elecnor, Mango, Inditex, Redeia, Agbar et Azvi. Et aussi Sacyr, OHLA, Iberdrola, Acciona, Siemens, Enagás, Ferrovial et Naturgy, qui, au cours des trois dernières années, malgré le COVID et ses conséquences, ont lancé, soumissionné ou obtenu de nouveaux projets au Chili.
Mais aujourd'hui, l'économie chilienne semble bien mal en point. L'incertitude politique, les conséquences de la pandémie et le retrait des aides de relance économique, le ralentissement de la Chine, dont le Chili est très dépendant (39% de ses exportations de marchandises), l'impact de la guerre en Ukraine sur le commerce et sous la forme d'une inflation élevée qui affecte les investissements ont multiplié les projections négatives.
Un panorama qui complique la tâche de Gabriel Boric, à la tête du pays depuis mars, et qui n'a pas réussi à dissiper l'agitation politique et sociale, aggravée par le rejet de la Magna Carta et les doutes sur les réformes fiscales et des fonds de pension promues par le gouvernement (qui propose de remplacer le système privé par un système avec participation de l'État et de mettre fin aux AFP qui étaient un modèle pour la région). Les experts soulignent que les politiques du gouvernement n'ont pas bénéficié du consensus nécessaire pour générer un environnement propice à l'investissement et à la croissance et rappellent que Boric ne dispose pas d'une majorité parlementaire, ce qui entrave ses réformes. Et que l'incertitude et le faible niveau de confiance entravent l'épargne et l'investissement.
Les organisations internationales et les experts privés prédisent déjà des temps difficiles pour 2003, et le gouvernement et la Banque centrale du Chili sont également pessimistes. Le Fonds et la CEPALC prévoient qu'après une croissance de 1,9 à 2,2 % cette année, le Chili sera le seul pays de la zone à connaître une baisse du PIB en 2023, avec des diminutions de -1 et 0,9 %. L'OCDE prévoit une contraction de 0,5%, identique à celle annoncée par le ministre des Finances Mario Marcel. Les analystes privés sont plus pessimistes, prévoyant une baisse du PIB de 1,5 %. Le FMI s'attend toutefois à ce que le Chili retrouve à moyen terme le taux d'expansion potentiel, estimé à 2,5 %. Le Chili a enregistré un rebond historique du PIB de 11,7 % en 2021, après un plongeon de 5,8 % dû à la pandémie un an plus tôt.
La confiance des entreprises subit une détérioration significative face au débat sur une réforme constitutionnelle qui pourrait nuire au climat des affaires (et fait suite au rejet de la Magna Carta jugée positive par les marchés) et aux plans fiscaux de Boric, tandis que l'inflation, la hausse des taux d'intérêt et la baisse des dépenses du secteur public pèsent sur l'économie. Le retrait de plusieurs milliards de dollars de capitaux des fonds de pension (quelque 50 milliards de dollars) en 2021 a stimulé la consommation, mais a fait baisser l'épargne et augmenté l'inflation. En outre, le Chili a subi une importante fuite de capitaux et est l'un des pays qui a connu la plus forte dépréciation de sa monnaie depuis les manifestations sociales de 2019.
L'économie a reculé de 0,4 % en septembre par rapport au même mois de l'année précédente. Et la dernière enquête mensuelle de Focus Economics laisse entrevoir une récession plus longue que prévu : plus d'un an, jusqu'au quatrième trimestre de 2023. L'économie chilienne est "mauvaise et va de mal en pis", selon le dernier baromètre de l'Institut UNAB, pour lequel "il existe des signes indubitables d'entrée dans une période de récession". Le Chili, contrairement aux pays exportateurs de pétrole et de gaz, qui ont bénéficié de la hausse des prix, n'a pas bénéficié de ces revenus extraordinaires, car le prix du cuivre a fluctué.
D'autre part, Boric a décidé de ne pas financer son agenda social par la dette, mais par l'augmentation des recettes que sa réforme fiscale prévoit. Et il a choisi de contrôler le budget et de maintenir la responsabilité fiscale. Cette décision, saluée par les marchés, affecte néanmoins la croissance économique à court terme. Dans le même temps, le niveau élevé de l'inflation reste une préoccupation, même si la banque centrale estime que les prix vont commencer à ralentir leur progression. Néanmoins, le taux clôturera cette année à 12%, loin de l'objectif de 3%, et en 2022, il sera l'un des plus élevés de la région avec l'Argentine et le Venezuela, et le plus élevé depuis 30 ans. L'inflation a été de 13,7 % en rythme annuel en septembre.
Tout n'est pas négatif, bien sûr. Selon la Banque centrale, le système financier chilien reste solvable et dispose de niveaux de liquidité adéquats dans des scénarios défavorables et en cas de fortes tensions. Et les investissements étrangers, moteur de la croissance, bien qu'ils aient chuté de 14 % au premier semestre, semblent avoir repris du poil de la bête depuis juillet et ont atteint 15 177 millions en janvier-août. En outre, les agences de notation de la dette telles que S&P ont décidé de maintenir la note souveraine du pays, même si elles mettent en garde contre la forte incertitude actuelle.
