L'échange dette-nature du Belize va-t-il déclencher une révolution financière bleue dans les marchés émergents ?
Alors que les émissions d'obligations vertes atteignent des sommets, les obligations bleues et les opérations de dette contre nature apparaissent également comme des outils de financement potentiels pour les marchés émergents.
Dans le cadre de l'une des évolutions les plus innovantes de ces derniers temps, le gouvernement du Belize a lancé en septembre un échange dette-nature pour restructurer son unique obligation souveraine.
La proposition consistait à ce que le Belize rachète sa dette avec une forte décote (55 centimes par dollar) en échange d'efforts accrus pour protéger son environnement marin.
Dans le cadre de cet accord, qui a vu Belize recevoir le soutien financier du groupe environnemental américain The Nature Conservancy, le pays préfinancera une dotation de 23,4 millions de dollars pour soutenir des projets de conservation marine dans ses eaux.
Après avoir initialement reçu le soutien de grands prêteurs tels que Aberdeen Standard Investments, Grantham, Mayo, van Otterloo et Greylock Capital, l'opération a atteint le seuil de 75 % requis pour être approuvée. À la fin de la période d'échéance de l'offre, à la mi-octobre, les créanciers détenant 85 % de la valeur de l'obligation avaient souscrit.
La préservation de l'environnement marin est importante non seulement pour les écosystèmes naturels du Belize, mais aussi pour son économie.
Le pays abrite la deuxième plus grande barrière de corail au monde, tandis que son Blue Hole, d'une profondeur de 125 mètres, est considéré comme l'un des meilleurs sites de plongée au monde. Le tourisme représente environ 40 % de son PIB et emploie près de 40 % de sa main-d'œuvre, tandis que l'industrie de la pêche emploie 10 % supplémentaires.
Bien que peu courante, l'idée de monétiser la protection de l'environnement par des échanges dette-nature n'est pas entièrement nouvelle.
La Bolivie a conclu le premier accord de ce type en 1987, lorsqu'une dette de 650 000 dollars a été annulée en échange de la mise en réserve par le gouvernement de 1,5 million d'hectares de terres adjacentes au bassin amazonien à des fins de conservation.
Parmi les autres exemples, citons un accord conclu en 2002 entre les États-Unis et le Pérou, qui a permis d'annuler 14,3 millions de dollars de la dette extérieure de ce dernier, dont 10,6 millions ont été consacrés à des projets de conservation, et un accord de 2015 dans lequel 22 millions de dollars de la dette des Seychelles ont été annulés en échange de l'acceptation par le pays de protéger 410 000 kilomètres carrés d'océan. L'accord des Seychelles a été le premier au monde à se concentrer strictement sur les écosystèmes marins et la biodiversité.
Les obligations bleues constituent un autre exemple de financement respectueux de la mer. D'une fonction similaire à celle des obligations vertes, les obligations bleues sont des instruments de dette émis pour soutenir l'investissement dans des initiatives respectueuses de la mer et de l'économie bleue.
En fait, ce sont les Seychelles qui ont lancé la première obligation bleue souveraine au monde en 2018, lorsqu'elles ont levé 15 millions de dollars auprès d'investisseurs internationaux pour aider à financer l'expansion des zones marines et améliorer la gouvernance du secteur de la pêche.
Depuis lors, plusieurs institutions, dont la Nordic Investment Bank et Morgan Stanley, ont lancé des obligations bleues, tandis qu'en septembre, la Banque asiatique de développement a émis sa première obligation bleue, une émission de 151 millions de dollars sur 15 ans qui financera l'océan et des projets connexes en Asie et dans le Pacifique.
Compte tenu de l'importance croissante accordée aux paramètres environnementaux, sociaux et de gouvernance dans les secteurs public et privé, le développement des opérations de dette pour la nature et de finance bleue pourrait constituer un précédent pour les marchés émergents qui cherchent à lever des fonds.
En particulier, ces outils sont susceptibles d'intéresser les marchés émergents côtiers ou insulaires, dont beaucoup ont souffert économiquement ces dernières années, le COVID-19 ayant entraîné une forte baisse du tourisme.
Comme dans le cas du Belize, plusieurs pays d'Amérique latine dépendent fortement de leur environnement marin, tout comme les marchés émergents d'Asie et du Pacifique.
Avec plus de 47 000 km de côtes et 38 États côtiers et insulaires, l'Afrique est fortement tributaire de ses voies navigables. Par exemple, le secteur de la pêche et de l'aquaculture emploie plus de 12,3 millions de personnes et génère environ 24 milliards de dollars par an, selon l'Organisation des Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture, et est essentiel pour la sécurité alimentaire du continent.
Alors que la finance bleue reste un acteur relativement mineur sur le marché global de la dette, l'adoption rapide des obligations vertes ces dernières années peut fournir un exemple de leur potentiel de croissance.
La Climate Bonds Initiative prévoit que les émissions d'obligations vertes atteindront le chiffre record de 500 milliards de dollars cette année, soit bien plus que le total de 300 milliards de dollars de l'année dernière, qui était lui-même un record.
En outre, comme l'a expliqué OBG, on prend de plus en plus conscience de l'importance et de la valeur économique de l'"économie bleue", un terme générique qui englobe des domaines tels que la pêche, la gestion des déchets et la pollution, ainsi que la navigation, le tourisme et les énergies renouvelables.
On estime que l'économie océanique génère 1 500 milliards de dollars par an, tandis que l'OCDE s'attend à ce que les industries océaniques doublent leur contribution au PIB mondial d'ici à 2030, ce qui met en évidence le potentiel de développement futur de la finance bleue et océanique.
