L'économie turque s'affaiblit à nouveau
Les indicateurs macroéconomiques des institutions turques montrent la situation financière délicate dans laquelle se trouve le pays. De début 2020 à fin mai, la dette publique a fortement augmenté et s'élève aujourd'hui à environ 240 milliards de dollars. L'inflation est hors de contrôle et les prix à la consommation s'envolent. La population a de plus en plus de mal à mettre la main sur les denrées alimentaires de base. L'inflation en juin était de 12,62 %, selon les dernières données de l'Autorité turque des statistiques recueillies par le site web Al-Ain News.
La production industrielle a également fortement baissé en mai, chutant de 23 % et de 31 % en avril, selon Reuters. Le président turc Recep Tayyip Erdogan a expliqué qu'il s'attendait à ce que l'économie surmonte le ralentissement qu'elle connaît au cours du second semestre de l'année.
Le manque de devises étrangères à la Banque centrale et l'augmentation de l'inflation exercent à nouveau une pression à la baisse sur la livre turque. Certains économistes craignent que le creusement du déficit des comptes courants et la hausse de l'inflation ne conduisent à une nouvelle faiblesse de la livre turque, qui est tombée à un niveau record de 7 269 par dollar début mai. L'aggravation du déficit des comptes courants à la mi-2018 a contribué à déclencher une crise monétaire qui a plongé l'économie dans une récession.
La Banque centrale de Turquie, qui a dépensé des dizaines de milliards de dollars de ses réserves de change pour soutenir la lire, a réduit les taux d'intérêt pour aider le gouvernement à stimuler l'activité économique. Son taux de prêt s'élève actuellement à 8,25 %, bien en dessous de l'inflation. Les responsables de la politique monétaire pourraient être contraints d'augmenter leur estimation de l'inflation de fin d'année de 7,4 % après l'avoir réduite de 8,2 % en avril.
La Banque centrale perd de la monnaie depuis quatre mois maintenant afin de consolider la monnaie et de la protéger des fluctuations du marché. Bien que cette politique n'ait pas empêché l'effondrement historique de la monnaie, elle a réussi à se redresser au cours des deux derniers mois. Malgré cela, les analystes de Moody's s'attendent à ce que la monnaie continue à perdre de la valeur à l'avenir.
La baisse des réserves, la hausse de l'inflation, l'augmentation de la dette et la dévaluation de la monnaie laissent présager que l'économie pourrait s'effondrer plus gravement qu'elle ne l'a fait au printemps. La seule façon de sortir de cette situation est d'augmenter les taux d'intérêt, mais le régulateur turc et le président ont été réticents à poursuivre ce genre de politique ces derniers mois.
M. Erdogan a choisi de réduire les taux d'intérêt pour stimuler la croissance et les dépenses afin de relancer l'économie, surtout après l'apparition du coronavirus dans le pays. La Banque centrale a maintenu son taux d'intérêt de référence inchangé à 8,25 % lors de la dernière révision des taux fin juin, après neuf réductions consécutives par rapport à un pic de 24 % au cours du premier semestre 2019.
Dans ce contexte, Moody's a indiqué qu'il s'attend à ce que l'économie se contracte de 5 % en 2020, le ralentissement se concentrant sur le premier semestre de l'année, suivi d'une reprise relativement lente d'environ 3,5 % en 2021. Le Fonds monétaire international a également prévu une contraction de 5 % cette année, après une croissance à la Pyrrhus de 0,9 % en 2019.
La difficulté de recevoir des financements extérieurs reste l'une des principales faiblesses de la Turquie, comme l'a déclaré Fitch dans un rapport la semaine dernière. « La baisse des réserves de change depuis fin février, associée à la faible crédibilité de la politique monétaire et aux taux d'intérêt réels négatifs, augmente les risques de nouvelles pressions extérieures », selon le document.
En raison du faible niveau des réserves, les analystes de Fitch prévoient qu'il n'y aura pas de nouvelles réductions des taux d'intérêt et que la nouvelle émission de dette par le gouvernement aura un « effet stabilisateur ». Malgré cela, les économistes avertissent que l'approche d'Erdogan est imprévisible et n'excluent pas un durcissement de la politique de la Banque centrale. « Il existe toujours un risque de nouvelles baisses des taux d'intérêt », ont-ils averti.
