La croissance des Émirats en 2021 ouvre des possibilités d'exportation

Malgré la reprise en cours, les performances des entreprises restent faibles et le risque de crédit est élevé dans plusieurs secteurs, notamment à Dubaï
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REUTERS/CHRISTOPHER PIKE  -   Vue générale du Centre financier international de Dubaï (DIFC)

Après une profonde contraction du PIB de 7 % en 2020, l'économie des EAU est sur la voie de la reprise. La demande intérieure bénéficie d'une politique budgétaire expansionniste et d'un déploiement du vaccin contre le coronavirus plus rapide que dans la plupart des autres pays. Les recettes d'exportation sont favorisées par le rebond du prix mondial du pétrole et la suppression progressive des réductions de la production de pétrole de l'OPEP+. Crédito y Caución prévoit une croissance du PIB des Émirats de 1 à 3 % en 2021, en fonction de l'évolution de la vaccination et de l'endiguement de la pandémie.

Les Émirats sont l'un des États du Golfe qui a réalisé la plus grande diversification de son économie. Actuellement, les secteurs non pétroliers représentent 74 % du PIB. C'est également l'une des destinations les plus attrayantes pour les investissements étrangers au Moyen-Orient et en Afrique du Nord et une importante plaque tournante régionale, les réexportations représentant près de 50 % du total des exportations. Les réformes juridiques en cours et l'excellence des infrastructures placent les EAU en bonne position pour stimuler davantage les industries non pétrolières telles que le tourisme, les énergies renouvelables et les technologies financières. Le processus de diversification offre des opportunités commerciales aux exportateurs de produits de haute technologie, car la demande n'a cessé d'augmenter au cours des deux dernières années. Dans le même temps, la demande d'importations de produits pharmaceutiques, d'équipements de télécommunications, de machines électriques et de produits alimentaires reste forte.

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REUTERS/CHRISTOPHER PIKE - Une vue générale du bâtiment The Gate au Centre financier international de Dubaï (DIFC)

Malgré la reprise en cours, les bénéfices des entreprises restent faibles et le risque de crédit reste élevé dans plusieurs secteurs, notamment à Dubaï. L'activité du secteur privé non pétrolier dans son ensemble est en expansion, mais la construction, les services et l'industrie manufacturière n'ont pas encore repris. L'immobilier et la construction continuent de lutter contre la surcapacité et leur reprise est assez incertaine. Avant la pandémie, dans un contexte de croissance modeste et de manque de projets, elles présentaient des difficultés croissantes de liquidité et des marges serrées, notamment chez les plus petits acteurs. La reprise complète du tourisme, qui représente 16 % du PIB, prendra encore du temps.

L'exposition universelle de Dubaï pourrait contribuer à relancer le secteur, en fonction du rythme de mise en œuvre de la vaccination mondiale et de la levée des restrictions de voyage. Les défaillances bancaires ont augmenté parmi les entreprises et les consommateurs et la qualité des actifs pourrait encore s'affaiblir en raison de la fin des reports de prêts et de la forte exposition à l'immobilier, qui représente 20 % du crédit total. Toutefois, le secteur financier doit être suffisamment résilient pour relever ces défis. 
 

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AFP/KARIM SAHIB -Sac de Dubaï

Malgré la diversification en cours de l'économie, les recettes du gouvernement restent dépendantes à près de 50 % des revenus des hydrocarbures, avec un prix d'équilibre fiscal de 70 dollars le baril. La compagnie pétrolière d'État continue d'investir massivement dans l'industrie des hydrocarbures afin d'augmenter la production de pétrole de quatre à cinq millions de barils par jour et de développer les opérations en aval.

La dette publique a augmenté pour atteindre 78 % du PIB l'année dernière, contre 61 % l'année précédente, mais le risque de viabilité de la dette est gérable. Les fonds souverains, estimés à 290 % du PIB nominal, constituent un important coussin financier qui permettra une reprise progressive de l'assainissement budgétaire dans les années à venir, ramenant la dette publique à son niveau d'avant la crise vers 2025.