La "V" reprise économique de l'Arabie saoudite

L'économie saoudienne se contractera jusqu'à 5,2 % en 2020 mais connaîtra une croissance de 2,3 % l'année prochaine, selon un rapport de l'Institut international de la finance
Logo du plan de modernisation "Vision 2030", qui prévoit la diversification de l'économie du pays

AFP/FAYEZ NURELDINE  -   Logo du plan de modernisation "Vision 2030", qui prévoit la diversification de l'économie du pays

La crise sanitaire due aux coronavirus a également frappé de plein fouet l'économie mondiale. Les arrêts de production et l'endettement pour faire face à la pandémie conduiront presque tous les pays du monde à subir une récession en 2020. C'est une chose qui a déjà été assumée par tous les politiciens et économistes. Ce que toutes les nations attendent de 2021, c'est la fameuse reprise en "V" et un rebondissement de l'économie. L'Arabie Saoudite se dirige vers ce scénario. L'économie saoudienne se contractera jusqu'à 5,2 % cette année, mais connaîtra une croissance de 2,3 % en 2021, selon les projections de l'Institut international de la finance. Cette organisation a préparé un rapport sur les finances du royaume du désert qui a été publié la semaine dernière et a été envoyé aux médias.

La stimulation de l'économie saoudienne par les autorités durant la pandémie s'est concentrée sur le soutien à l'achat de maisons, un soutien fort aux petites et moyennes entreprises et le financement des exportations non pétrolières, selon le document. La banque centrale a introduit des mesures de liquidité s'élevant à 3 % du PIB pour soutenir les petites et moyennes entreprises et encourage les banques commerciales à reporter de six mois le remboursement des prêts au secteur privé. Malgré ces efforts, l'économie a subi un effondrement de 11 % au deuxième trimestre en raison des restrictions visant à contenir les infections à COVID-19, après une contraction de 1 % au premier trimestre à la suite du début des restrictions et de la chute des prix du pétrole due aux réductions de production de l'OPEP.
 

Recuperación en V
PHOTO/ATALAYAR - Graphique montrant la reprise en "V" de l'Arabie Saoudite inclus dans le rapport de l'Institut international de la finance

Malgré le scénario défavorable en 2020, le taux de nouvelles infections aux COV-19 a ralenti et les restrictions de mobilité ont été réduites. Les indicateurs économiques, tels que le PMI, le crédit au secteur privé ou la production de ciment, montrent que l'activité économique se redresse et indiquent un rebond. Mais l'incertitude est la norme cette année et les données économiques peuvent changer à tout moment en fonction de la progression des indicateurs de santé. L'un des grands problèmes auxquels le pays du Golfe devra faire face est un taux de chômage proche de 10 % en raison du manque d'investissements publics et privés en 2020. Les secteurs non pétroliers doivent maintenir des taux de croissance proches de 3,5 % pour absorber le taux de chômage.

Le système bancaire du pays reste solide, grâce à une forte capitalisation, des liquidités et un faible niveau de prêts non performants (seulement 2 %). Bien que les ménages et les entreprises aient réduit leur consommation et leurs investissements, la confiance dans le système bancaire reste très forte, les dépôts ayant augmenté de 9,4 % en juillet. Le crédit au secteur privé a continué à augmenter pour atteindre 13 % en juillet, le plus haut niveau depuis la fin 2013, sous l'impulsion des hypothèques.

Le fort impact du pétrole

Le pétrole a été l'un des secteurs économiques qui a le plus souffert dans les pires moments de la pandémie. La paralysie de l'activité économique et la surproduction ont fait chuter le prix du baril en avril à son plus bas niveau depuis 20 ans. L'Arabie saoudite a subi une baisse de ses exportations de pétrole qui aura un impact important sur ses finances publiques. Si le pays a enregistré un excédent de 5,9 % en 2019, il aura un déficit de 1,5 % cette année malgré une baisse de 12 % des importations, selon les prévisions du document de l'Institut international des finances.

Ce déficit budgétaire sera corrigé en 2020 grâce aux réductions de dépenses de près de 12 % qui ont été réalisées et au triplement de la TVA qui, depuis juillet, représente 15 % de chaque achat. L'investissement public sera l'un des plus touchés par les réductions, comme c'était déjà le cas en 2015 et 2016. Les subventions accordées aux fonctionnaires pour couvrir des dépenses telles que les factures et les fournitures ont été suspendues. Les analystes expliquent dans le rapport que la vague de privatisations prévue devrait aider le gouvernement à augmenter ses revenus. Malgré cette amélioration, les dépenses devraient augmenter au cours du quatrième trimestre de l'année et, par conséquent, le déficit budgétaire pourrait dépasser 70 milliards de dollars cette année, soit l'équivalent de 11 % du PIB.

Paseo Arabia Saudí
AFP/AMER HILABI - Des gens marchent sur la promenade de la ville de Djeddah, en Arabie Saoudite, le 21 juin

En supposant que le prix du pétrole reste à 46 dollars le baril en 2021 et qu'il augmente ensuite jusqu'à 50 dollars, le déficit budgétaire tombera à 5,2 % en 2021 et le budget sera à nouveau en équilibre en 2023. Les économistes prévoient que la dette publique atteindra 37% cette année et 42% en 2023. Il s'agit d'une augmentation remarquable si l'on considère que cet indicateur ne représentait que 23 % du PIB en 2019.

Malgré ces chiffres de déficit élevés, inhabituels pour les pays de la région, le royaume dispose de suffisamment d'actifs publics et d'une faible dette, de sorte que le financement du déficit restera possible au cours de la période 2020-2023, selon le document de l'Institut international de finance. L'émission d'obligations de l'Arabie saoudite s'est élevée à 17 milliards de dollars jusqu'à présent cette année. L'administration saoudienne doit encore relever de nombreux défis pour devenir plus transparente et plus efficace, et la productivité doit encore augmenter, selon les analystes de l'Institut international, qui soulignent les progrès réalisés ces dernières années dans la réforme et la diversification de l'économie dans la dernière partie du rapport.