L'Argentine au bord de la fuite des capitaux
Le Système fédéral de réserve (FED), plus connu sous le nom de Banque centrale des États-Unis, a décidé de vendre des titres du Trésor, les obligations en dollars les plus activement négociées et collectées selon la loi argentine. Cette opération fait courir au pays sud-américain un risque sérieux de perte de capital.
Les ventes rapides d'obligations sont un symptôme de la vitesse à laquelle les marchés évoluent : acheter et vendre très rapidement pour maintenir le risque à un faible niveau. Les obligations sont achetées et vendues en quelques heures, ce qui fait que leur valeur augmente et diminue à des taux vertigineux, et dans ce jeu, le papier le plus éphémère est l'argentin. Récemment, la demande d'achat et de vente de l'AL30 et du GD20 a fait grimper leur valeur à 100 millions USD.
En début de semaine, l'AL30 se situait à USD 27,50, et hier, il a clôturé à USD 32,30, soit une hausse de 4,8%. En revanche, le GD30D a connu une hausse plus faible de seulement 1,82 %. L'appréciation de ces Treasuries a entraîné une perte de USD 3,92, en baisse de 1,92%, à USD 203,57 à la clôture des échanges. De plus, au cours de la dernière journée de négociation, le marché de règlement est tombé à 204,89 $.
En revanche, les dollars "bleus", les dollars achetés sur le marché noir, sont presque sans demande et leur valeur a chuté de 2,50 à 2,01 dollars.
Au cours de cette première semaine de mai, la moyenne mensuelle est de 3,7 %, ce qui signifie un taux annuel effectif de 54,6 %, un chiffre qui se heurte frontalement au taux annuel de 69 % qui opère sur le marché à terme. Le piège fait grimper les valeurs et pour y échapper, des arbitrages commencent à être effectués avec des obligations "dollar lié", un type d'actif financier qui est ajusté par le marché de gros officiel afin de gagner avec le taux.
Entre-temps, le dollar de gros a connu une légère hausse de 14 cents hier pour atteindre une valeur de 116,02 dollars US. La banque centrale a également vu ses réserves augmenter de 54 millions de dollars pour atteindre 90 millions de dollars, mais au prix d'un nouveau sacrifice des ventes aux importateurs.
Le Boncer 2023 est en hausse de 0,21% par rapport à celui qui arrive à échéance en 2024, qui est en hausse de 0,54% grâce à une rotation élevée car il présente une grande différence de parité. Cette différence est due au fait que les obligations Boncer arrivent à échéance pendant cette administration, ce qui génère un niveau de confiance plus élevé de la part des investisseurs. Cela entraîne une surcharge de -5,28% contre +2,53% pour 2024. Les niveaux actuels de méfiance sur le marché font que le taux de rendement actuel de 2024 dépasse celui de l'émission de CER (inflation) +1,5% par an.
Maintenant que les effets de la hausse des taux de 0,50 point aux États-Unis se sont dissipés, les rendements obligataires ont augmenté jusqu'à 3 % et le risque pays est passé de 45 unités à 1 700 points de base. Au début, la bourse argentine a ouvert avec le même esprit pessimiste que les marchés boursiers de New York, mais après l'annonce par l'institution dirigée par Powell, la Réserve fédérale américaine, que les prochaines hausses ne dépasseront en aucun cas 0,50 point, les chiffres sont passés au vert et ont commencé à croître avec des hauts et des bas.
Coordinateur pour les Amériques : José Antonio Sierra.
