COVID-19: ¿un nuevo amanecer para la inversión en las economías emergentes?

La inversión de impacto -que se dirige comúnmente a proyectos en los sectores de la energía renovable, la vivienda, la atención de la salud y la educación- parece ser más resistente
Energía eólico

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Si bien se prevé que las inversiones mundiales disminuirán drásticamente este año como consecuencia de la pandemia de coronavirus, las inversiones de impacto -la financiación de proyectos que generan un impacto social o ambiental positivo, así como un rendimiento financiero- se mantienen relativamente estables y podrían desempeñar un papel fundamental en la recuperación de las economías de mercado emergentes.

En una señal del deprimido sentimiento empresarial que ha acompañado a la desaceleración económica relacionada con el virus, la UNCTAD, el organismo de Comercio de las Naciones Unidas, predijo en junio que los flujos mundiales de inversión extranjera directa se reducirían en un 40% este año, mientras que las inversiones en nuevas instalaciones y las fusiones y adquisiciones habían disminuido en más del 50% interanual en el primer trimestre. Sin embargo, el sentimiento en la inversión de impacto -que se dirige comúnmente a proyectos en los sectores de energía renovable, vivienda, atención de la salud y educación- parece ser más resistente.

Según una encuesta de 294 inversores de impacto realizada en marzo y abril, la mayoría (57%) de los encuestados dijo que mantendría sus planes de inversión para 2020, mientras que el 16% incluso esperaba aumentar la cantidad de capital que invierte. El informe, publicado por la Red de Inversión de Impacto Global (GIIN), con sede en Nueva York, encontró que el 20% estaba planeando disminuir la inversión, mientras que el 7% no estaba seguro.

Si bien el sentimiento puede haberse endurecido desde que llegaron los resultados, la encuesta demuestra sin embargo una perspectiva generalmente positiva en un entorno difícil. De hecho, los resultados de la encuesta se han reflejado en varias decisiones de inversión de alto perfil. Entre ellas se encuentra la decisión adoptada en mayo por Norges, el mayor fondo soberano del mundo, de desinvertir en 12 empresas dedicadas a la exploración de petróleo y gas, mientras que el gestor de activos italiano Azimut anunció planes para recaudar 1.000 millones de euros para un fondo de infraestructura social que invertirá en residencias, escuelas y viviendas para estudiantes. Estos acontecimientos siguieron a la noticia a principios de año de que BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, tenía como objetivo multiplicar por 10 las inversiones sostenibles durante la próxima década.

Oportunidades de colaboración

Aunque parece que el sentimiento se mantiene firme, la COVID-19 ha planteado, no obstante, algunos problemas singulares para influir en la inversión. En primer lugar, el clima económico ha hecho que el entorno de financiación sea más difícil para los empresarios con mentalidad social. Si bien esto podría complicar la ejecución de ciertos proyectos, algunos inversionistas de impacto están buscando cada vez más la colaboración con empresarios y fondos de ideas afines para racionalizar y acelerar mejor la inversión.

El 12 de mayo la GIIN puso en marcha una coalición de inversiones, cuyo objetivo es reunir diversas redes de inversión de impacto para hacer frente a los desafíos socioeconómicos a gran escala de la COVID-19. A finales de mes, 97 inversores -principalmente gestores de activos, fundaciones y family offices- habían expresado su interés en unirse a la coalición.

Por otra parte, la Coalición de Inversores de la COVID-19, que está formada por un grupo de más de 20 inversores encabezados por la empresa estadounidense de capital de riesgo Village Capital, ha anunciado que está tratando de invertir 500.000 dólares en diversos proyectos en los próximos meses, mientras que el Fondo Tipping Point sobre Inversión de Impacto, otra iniciativa de colaboración, anunció en julio que concederá 752.000 dólares en subvenciones a ocho organizaciones dedicadas a la inversión de impacto.

“Este es el momento de catalizar la inversión de impacto y demostrar su utilidad en el peor de los casos que estamos experimentando”, declaró a OBG Amma Gyampo, miembro fundador de Impact Investing Ghana, un órgano del Consejo Asesor Nacional dirigido por el sector privado. “Los inversores de impacto están interviniendo para financiar las áreas que probablemente dejen la huella más significativa a largo plazo en el crecimiento de las PYMES y la economía real: los sectores esenciales como la tecnología, la salud, la educación, el comercio minorista, la logística y la agricultura”.

Haciéndose eco de este sentimiento, Tokunboh Ishmael, cofundador y socio gerente de la empresa de inversiones nigeriana Alitheia Capital, dijo a la OBG que los proyectos con un enfoque social o ambiental podrían ser priorizados a la luz de la pandemia. “Desde una perspectiva más macro o global, el flujo de fondos que proviene de la asistencia oficial para el desarrollo podría destinarse a inversiones de impacto con la intención de no solo resolver los problemas centrados en África, sino también de obtener un buen rendimiento”, señaló.

“Hemos ayudado a reutilizar productos y servicios esenciales para hacerlos más accesibles al público en general. Cuando la gente común puede acceder a lo esencial y alcanzar su potencial, es cuando toda la economía puede prosperar. Las empresas privadas pueden estar a la altura de las circunstancias y poner más conciencia en sus negocios para abordar estos problemas”.

El impacto en los mercados emergentes

Aunque la mayoría de los inversionistas de impacto tienen su sede en Europa y América del Norte, sus inversiones desempeñan un papel importante en las economías en desarrollo. La Corporación Financiera Internacional del Banco Mundial estima que el 30% de los fondos de impacto han invertido en mercados emergentes, en comparación con el 20% de los fondos convencionales.

Sin embargo, el estudio de la GIIN sugirió que la pandemia de coronavirus había creado cierta incertidumbre sobre su apetito por el riesgo de los mercados emergentes. De los que respondieron que buscaban reducir su inversión como resultado del coronavirus (20% de los encuestados), la abrumadora mayoría tenía activos en países emergentes. En un tono más positivo, el 58% de todos los encuestados buscaban invertir en el África subsahariana en respuesta a la COVID-19, la cifra más alta a nivel mundial; América Latina ocupaba el segundo lugar con el 41%.

“Seguiremos viendo un aumento de la inversión porque las oportunidades abundan y los países africanos todavía necesitan la afluencia”, dijo Ishmael a OBG. “Independientemente de la economía, todo el mundo reconoce la necesidad de que esto continúe, en particular en los casos en que la COVID-19 ha revelado lagunas en los servicios sociales, la salud, la educación y la infraestructura. El virus abrió las cortinas y nos mostró que no hemos invertido lo suficiente, ni pública ni privadamente”.