Le Mexique, dans le point de mire des grandes banques espagnoles

Avec des fondamentaux économiques qui laissent derrière eux la longue crise financière de 2008 et l'effet COVID, avec des bénéfices sectoriels déjà à des niveaux pré-pandémiques (les banques espagnoles cotées ont gagné 22,8 milliards de dollars en 2021, soit 45% de plus qu'un an plus tôt), avec l'attente de hausses de taux, qui donneront plus de marges à l'activité financière, et avec la manne des fonds européens, qui relanceront l'activité économique, les grandes banques espagnoles jettent à nouveau leur dévolu sur le Latam, une région aux marges bénéficiaires très savoureuses. Et dans la région, le Mexique est une cible prioritaire. Stratégique.

Dans le cas de BBVA, pour défendre sa position de leader et, bien sûr, les importants profits qu'elle réalise dans le pays, où elle réalise près de la moitié de ses bénéfices, estimés en 2021 à 5,2 milliards de dollars. Dans le cas de Santander, pour se développer dans le pays, se renforcer et donner un élan à son méga-projet d'axe Brésil-Mexique-États-Unis.

L'américain Citi a annoncé qu'il quittait le secteur de la banque de détail au Mexique, regroupé dans Banamex. Ce n'est pas une mince affaire : plus de 1 200 succursales, plus de 31 000 employés, plus de 35 milliards de dollars, c'est-à-dire une entité systémique.

Il ne semble pas s'agir uniquement d'un problème de manque de confiance dans le pays ou de la crainte d'une dérive gauchiste. Citi, qui vend depuis 2016 ses activités de banque de détail en Argentine, au Brésil et en Colombie, veut se concentrer en Latam sur ce qu'elle fait de mieux : la banque d'investissement. Le produit de la vente de Banamex ne sera pas mal non plus pour elle : les évaluations vont de 4,5 à 15 milliards de dollars.

Pourquoi Santander est un favori. Pour Santander, le Mexique est un pays stratégique et les analystes le considèrent comme le principal candidat pour remporter l'opération. Actuellement, elle contrôle une part de marché de 13,3 % au Mexique, qui contribue à 10 % des bénéfices du groupe. Avec Banamex, la banque d'Ana Botín contrôlerait, en cas de victoire, environ 23% du marché mexicain et serait sur un pied d'égalité avec le leader, BBVA, qui en contrôle 24%.

Mais en plus de sa position dominante, Santander veut renforcer son rêve de créer un axe Brésil-Mexique-États-Unis pour dominer le podium bancaire mondial. Plusieurs opérations menées ces dernières années démontrent cette idée. Au Brésil, après de lourds investissements, Santander réalise déjà entre un tiers et un quart de ses bénéfices en tant que groupe. Au Mexique, elle a réalisé l'an dernier une offre publique d'achat pour prendre le contrôle total de sa filiale mexicaine, dont elle détient déjà 96,1 % du capital.

Santander a également repris les activités de détail de Citi en Argentine en 2016.

Aux États-Unis, Santander n'attend que les autorisations nécessaires pour augmenter sa participation dans Santander Consumer USA, une filiale comptant 5 millions de clients et 150 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

BBVA s'exclut-il de la course ? Jusqu'à présent, il semble que oui. Le grand dominateur du marché bancaire mexicain, avec une part de marché de 25 %, veut conserver sa position privilégiée, mais il doit aussi faire face à plusieurs fronts.

La première est que l'ajout de Banamex, si elle devait faire une offre pour la banque, lui donnerait une position dominante de près de 36% du marché, ce qui heurterait les autorités mexicaines de la concurrence.

La seconde est que la banque est engagée depuis des années dans un fort processus de numérisation, sous l'impulsion de son ancien président, Francisco González, qui investit depuis 2008 entre 675 et 900 millions de dollars par an dans ce processus, avec pour conséquence une réduction des coûts et une amélioration de l'efficacité, un processus inverse de celui qu'impliquerait l'achat de Banamex.

Enfin, BBVA veut s'attacher à consolider sa présence en Turquie, un marché qu'elle considère comme prioritaire en raison de son potentiel, mais qui, ces dernières années, ne lui a donné que des maux de tête, entre autres parce que le régime d'Erdogan a favorisé sans vergogne les banques publiques au détriment des banques privées comme Garanti.

Et si AMLO avait un favori ? Comme on pouvait s'y attendre, le pouvoir politique mexicain, incarné par le gauchiste Andrés Manuel López Obrador (AMLO), a déjà fait entendre sa voix haut et fort. AMLO, en pleine récupération de COVID, a déclaré qu'il aimerait voir Citi mexicanisée.

Dans le cadre de ce plan, certains préviennent que si Santander rachète Banamex, la grande banque espagnole contrôlera la moitié du système financier mexicain, ce qui ne plaît pas à tout le monde. C'est pourquoi, bien qu'il ait envoyé un message rassurant, précisant que les étrangers peuvent participer au processus, AMLO a mis la balle dans le camp des hommes d'affaires mexicains en désignant Ricardo Salinas Pliego, Carlos Slim, Carlos Hank González et José Javier Garza Calderón comme investisseurs disposant de ressources suffisantes pour remporter l'appel d'offres.

Cela explique pourquoi certains analystes (non financiers, bien sûr) désignent Banco Azteca comme l'un des favoris pour le rachat de Banamex, puisque le propriétaire de la banque, Ricardo Salinas, semble bénéficier d'une sympathie particulière de la part d'AMLO. Cette option sera-t-elle suffisante ? AMLO pourrait déguiser cette démarche interventionniste en une tentative pour les hommes d'affaires mexicains (ceux qui partagent les mêmes idées, bien sûr) de récupérer une partie très importante de l'activité bancaire. Outre des entités telles que Banorte et Scotiabank, il faut également tenir compte d'une entreprise comme Inbursa, dont le propriétaire est le magnat Carlos Slim et dans laquelle CriteriaCaixa détient une participation de 9,1%. Les enjeux sont élevés.

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