Quel est l'avenir de la finance islamique?
Après être resté résilient en 2020, le segment de la finance islamique affiche de bonnes performances cette année, car l'amélioration de l'environnement économique, l'augmentation du nombre de grands projets et une plus grande attention portée aux facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) se conjuguent pour stimuler la demande. Malgré le double défi de COVID-19 et de la chute des prix mondiaux du pétrole, les actifs du segment ont augmenté de 10,6 % l'année dernière, selon l'agence de notation mondiale S&P.
Bien que ce chiffre soit inférieur au taux de croissance de 17,3 % enregistré en 2019, il s'agit d'une performance solide à la lumière de la récession mondiale, et beaucoup ont suggéré que la croissance positive du segment était un signe de son fort potentiel futur. Sur cette base, S&P prévoit que le secteur mondial de la finance islamique connaîtra une croissance de 10 à 12 % par an au cours des années 2021 et 2022.
Cette projection positive repose en grande partie sur une reprise économique attendue sur les principaux marchés islamiques du Golfe et de l'Asie du Sud-Est, stimulée par le déploiement de grands projets d'infrastructure dans des pays comme l'Arabie saoudite et le Qatar, et sur une augmentation des émissions de sukuk (obligations islamiques), qui, selon S&P, devraient atteindre 140 à 155 milliards de dollars cette année, contre 139,8 milliards de dollars en 2020.
En effet, certains prêteurs individuels ont connu une croissance beaucoup plus spectaculaire, Emirates Islamic, basé à Dubaï, affichant une croissance de 358 % de ses bénéfices nets sur les neuf premiers mois de l'année.
Il n'est peut-être pas surprenant que la croissance continue de la finance islamique se traduise par une plus grande importance sur les marchés financiers mondiaux, notamment dans les pays à majorité musulmane du Moyen-Orient et de l'Asie du Sud-Est.
Par exemple, dans le Conseil de coopération du Golfe (CCG), le plus grand marché de finance islamique au monde, avec environ 45 % de la part mondiale, les actifs bancaires conformes à la charia en tant que proportion du total des actifs bancaires ont augmenté de manière significative ces dernières années.
En Arabie saoudite, les actifs conformes à la charia sont passés de seulement 29 % du total des actifs bancaires en 2018 à 50,6 % en 2020, tandis que les chiffres correspondants sont passés de 37,9 % à 42,5 % au Koweït et de 19,7 % à 26,6 % au Qatar. Ailleurs, en Malaisie, troisième marché mondial de la finance islamique, la part de la finance conforme à la charia est passée de 22,8 % à 30,1 % sur la même période.
Toutefois, cette tendance n'est pas universelle, puisque les actifs bancaires islamiques aux Émirats arabes unis connaissent une légère baisse en termes de part des actifs totaux, et que les chiffres correspondants à Bahreïn et à Oman n'augmentent que de peu.
Cette augmentation de la valeur des actifs et de la part de marché a naturellement conduit de nombreuses institutions bancaires conventionnelles à s'intéresser à la finance islamique. Coïncidant avec une tendance plus large des fusions et acquisitions (F&A) dans le Golfe, plusieurs institutions conventionnelles ont cherché à acheter ou à fusionner avec des banques islamiques ces dernières années.
Par exemple, en 2019, l'institution financière islamique Al-Hilal Bank, basée à Abu Dhabi, a uni ses forces à celles de l'Abu Dhabi Commercial Bank et de l'Union National Bank dans ce qui constitue le plus grand rapprochement de la région à ce jour. L'entité fusionnée est devenue la troisième plus grande banque des EAU, avec des actifs estimés à 114,4 milliards d'euros.
L'activité de fusion et d'acquisition s'est poursuivie en 2020, avec la National Bank of Bahrain (NBB) qui a acquis une participation de 78,8 % dans le prêteur commercial Bahrain Islamic Bank (BisB), basé à Manama, en janvier, tandis que le même mois, la Masraf Al-Rayan du Qatar a réalisé une fusion avec la Al-Khaliji Commercial Bank, créant ainsi le deuxième plus grand prêteur du Qatar et l'un des plus grands groupes conformes à la charia de la région. Entre-temps, en juillet de l'année dernière, l'Oman Arab Bank a achevé l'acquisition de l'Alizz Islamic Bank, une autre institution omanaise.
"Sur le plan stratégique, l'intégration des banques conventionnelles et islamiques permet d'obtenir des bilans plus solides grâce à un cadre de gestion des risques solide", a déclaré à OBG Yaser Alsharifi, chef de la stratégie du groupe à la BNB. "Cela peut également conduire à des synergies accélérées en matière de financement et de capital, ainsi qu'à des possibilités d'offres conjointes pour des opérations d'entreprise plus importantes."
Si l'entrée sur les marchés lucratifs de la banque islamique est souvent une motivation pour les banques conventionnelles, les fusions et acquisitions peuvent également apporter un certain nombre d'avantages aux prêteurs islamiques, qui ont tendance à être plus petits que leurs homologues conventionnels.
"Étant donné que NBB possède 80 % de BisB, il y a eu deux avantages majeurs", a déclaré Hassan Jarrar, directeur général de BisB, à OBG. "En termes de développement des talents, les employés des deux banques ont désormais davantage de possibilités de progression de carrière, tandis qu'en termes d'expansion des opérations de BisB, l'acquisition par la BNB a apporté le soutien financier dont nous avions besoin pour étendre notre portée."
Malgré les avantages considérables associés aux fusions et acquisitions, les chiffres du secteur indiquent que le rapprochement de deux institutions différentes présente certains défis.
" Les principaux défis de l'intégration consistent notamment à débloquer la valeur des synergies dès le début du plan d'intégration ", a déclaré M. Alsharifi à OBG. "Cela peut être réalisé grâce à un cadre de gouvernance clairement communiqué et un plan d'intégration bien structuré avec un suivi et un contrôle efficaces des performances. En outre, il est important de disposer d'un plan de gestion du changement efficace qui se concentre sur la rétention des talents et l'alignement de la culture pendant les premières années d'intégration."
À l'avenir, l'évolution vers l'ESG dans la finance mondiale devrait également offrir à la banque islamique des opportunités de croissance substantielles, notamment dans le Golfe. En effet, il existe de nombreux parallèles essentiels entre les valeurs ESG et celles de la finance islamique, qui abordent de la même manière les facteurs sociaux et environnementaux. Par exemple, en décourageant l'intérêt personnel, en mettant l'accent sur le partage des profits et des pertes et en s'abstenant de financer des activités qui causent des dommages sociaux, la finance islamique intègre profondément des facteurs sociaux dans ses principes fondamentaux.
Parmi les produits à vocation sociale, citons le Qard Hassan, qui est un prêt accordé principalement à des fins d'aide sociale ; la Zakat, qui s'apparente à une taxe prélevée sur les personnes dont les revenus dépassent un certain seuil et qui est utilisée à des fins d'aide sociale ; et le Waqf, une œuvre ou un don philanthropique.
"La finance islamique, en soi, n'est pas plus risquée en soi que la finance conventionnelle", a déclaré à OBG Sabeen Saleem, directeur exécutif de l'Agence internationale de notation islamique. "Si, traditionnellement, ils ont pu être plus exposés aux risques dans l'immobilier et la construction compte tenu de la facilité de structuration, leur évitement inné des transactions spéculatives limite leur exposition à des domaines plus risqués tels que les produits dérivés, et leur empathie inhérente pour la société et l'évitement des intérêts permet à leurs clients de disposer d'une marge de manœuvre pour se rétablir lorsque cela est nécessaire."
Parallèlement, avec le principe de la "protection de la vie", la finance conforme à la charia s'aligne également sur l'aspect environnemental de l'ESG, puisque les deux cherchent à éviter de financer des projets ou des développements qui pourraient être nuisibles à l'environnement ou au bien-être des personnes en général.
En effet, la sensibilisation croissante aux questions ESG dans la finance mondiale a également coïncidé avec une augmentation de la demande de sukuk verts ou socialement responsables. Après la première émission d'un sukuk vert par la société malaisienne Tadau Energy pour financer un projet solaire de 50 MW en 2017, l'intérêt pour ce produit n'a cessé de croître. Bien qu'ils ne représentent encore qu'une petite partie du marché global de la finance islamique, les sukuk verts et socialement responsables devraient avoir un potentiel de croissance important, notamment dans le Golfe.
"En ce qui concerne les marchés de capitaux, bien que le marché des capitaux islamiques dans le CCG ne soit pas encore aussi profond qu'en Malaisie ou en Indonésie, les institutions financières de la région expérimentent de plus en plus les sukuk, y compris les facilités vertes ou orientées ESG", a déclaré Saleem à OBG. "Toutefois, il reste encore beaucoup à faire pour définir et fixer les normes de ce qui constitue un sukuk conforme à la charia en général, et pour établir des normes réglementaires pour les instruments "verts" ou axés sur les critères ESG."
